2020년 미국 주식 시장, 어떻게 될 ­봐봐요

블랙스톤의 바이런 빈(Byron Wien) 부회장은 월스트리트 예언가 또는 핀치라는 별명이 있다. ​ 1986년도부터 매년 초, 그 해에 50%의 확률로 일어날 수 있는 깜짝 10개를 발표하고 있지만, 적중률이 상당히 높은 편이기 때문이다.​ 지난해 2019년 1월 초 투자 심리가 바닥에 네펭교쵸이 되어 불황에 대한 우려가 높았던 때도 2019년 S&P500이 15%의 수익률을 낼 것이라고 발표하고 많은 사람들을 놀라게 하는 일이 있다. 이 당시에 수많은 사람들이 설마.. 예측은 잘못이라고 있어...반응을 많았지만 실제로 2019년 S&P500은 25%상승하고 불황은 오지 않았다. 물론 모든 것에 맞추지는 못했다. 테레사 메이는 총리직에서 물러났으며, 금값도$1000달러로 떨어진 것은 고사하고 오히려 올랐다. 그러나 여전히 큰 그림을 보는 그의"인사이트"를 엿볼 수 있다는 데서 의미를 찾을 수 있기 때문에 방향성을 참조할 수 있을 것이다. ​ 지난해 2019년 글은 여기에:

1시간 전 올해도 어김없이 2020년 서프라이즈 10개를 발표했다. 이번에는 상황이 작년 초와 다르다. 투자심리가 아주 좋아 너도나도 미국 주식에 뛰어들고 있다. 트럼프 탄핵, 이란과 미국의 갈등은 나중에 하고 S&P500, 나스닥, 다우존스 연일 신고가 뉴스이다.​ 이런 상황에서 믿거나 말거나, 1월 6일, 바이런, 빈과 조 일간지가 발표한 2020년 전망을 보자.

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​ 1. 경제는 공감대 전망치에 못 미치는 안타까운 결과를 내는 것이나, 리세션이 멀어지고 가는 것이다. 연준의 파월 의장은 금리를 1%로 낮추는 것이다. 미중간의 무역협상은 끝나지 않을 것이고, 미 트럼프 대통령은 리세션을 방지하고 성장을 촉진하기 위한 모든 수단을 강구할 것이다. 세금은 소비자에게 주기 위해 세금을 깎아준다. ​ 2. 대통령 선거를 앞두고 불평등과 기후 변화가 중요한 의제가 되는 것이나 중도파의 의견이 받아들여질 것이다. 트럼프 대통령의 탄핵은 하원에서 상원으로 올라가지만 결국 트럼프 대통령은 탄핵되지 않을 것이다. 그러나 많은 정보가 공개되고 그의 지지층이 약체화하는 결과가 좋아져서 지지당이 없는 유권자들이 야당에 표를 던질 것이다. 이로써 11월 민주당(Democrats)이 상원을 장악할 것이다. ​ 3. 중국의 지적 재산권 문제를 완전히 해결하는 2회 무역 협상은 없는 것으로, 이것은 기술의 벌컨 파인(Balkanization, 나라나 지역이 서로 적대적이거나 비협조적인 여러개의 작은 나라나 지역으로 나뉘는 현상)로 이어질 것이다. 이에 의해서, 각 국가 간 5G또는 다양한 기술 개발·표준이 갈리는 것이며 이는 세계 경제에 악영향을 끼우다. 미중간의 "디커플링"이 협상 과정에서 탄력을 받아 미국과 중국의 상호 경제의존도가 떨어질 것이다. 중국과 미국 모두 홍콩에서는 손을 뗄 것이고 자주적으로 홍콩의 시위대가 잠잠해질 때까지 기다릴 것이다. ​ 4. 자율 주행 상용화는 더 미뤄질 것이다. 실험용 자율주행차량의 심각한 교통사고 소식으로 여론이 약해져 대형업체와 기술업체들이 자율주행차량 개발을 보류하거나 중단하는 것을 발표할 것이다. ​ 5. 이란은 경제 제재의 고통으로 미국이 부재했던 이스라엘과 사우디 아라비아를 상대로 한 적대적 행위를 늘리는 것이다. 호무츄 해협은 닫고 원유 가격은$70/배럴과 급상승할 것이다.​ 6. 주식 시장이 높이 평가됐다는 평가가 있지만 열정적인 투자 심리가 S&P500을 3500이상으로 끌어올릴 때가 있을 것이다. 그러나 이익 성장은 불과 5%이다. 완화된 통화 정책과 금리가 아주 천천히 상승할 것이라는 투자가들의 안도감에 S&P500은 높은 평가의 구간에 머물고 있는 것이다. 변동성이 증가할 것이며 5%이상의 조정이 몇번이나 있을 것이다. ​ 7. 대형 기술 기업은 점차 정치적, 사회적 도전을 받을 것이다. 한때 시장을 선도한 FAANG(페이스북이나 애플, 아마존, 넷플릭스, 구글)의 주가는 S&P500보다 주가 수익률이 부진할 것이다. 대형 소셜미디어 플랫폼을 분할하자는 아이디어가 각광받아 제기될 것이고, 정부의 규제와 감시는 심해질 것이다. 이는 많은 미국인들의 지지를 받고, 따라서 예년의 애플, 마이크로소프트, IBM을 제재하려는 정부의 노력보다 더 효과적일 것이다. 8. 브렉시트의 딜로 영국은 EU와의 이별으로 승자로 간주될 것이다. 영국 증시는 호조를 보이고 파운드화가 좋을 것이다. 영국은 장기간 브렉시ー토의 과정에서 이득을 보는 것으로 해외 직접 투자가 재개하고 불확실성이 해결되고 2%이상 성장을 기록할 것이다. "EU 경제는 소프트웨어에 남을 것이고, 영국을 제외한 유럽시장은 미국과 아시아에 비해 언더파폼할 것이다. ​ 9. 채권 거품이 서서히 붕괴하거나 마이너스 금리는 해외에서도 이어질 것이다. 미국 경제 성장은 둔화되지만 미국 국채 10년물은 2.5%로 일드 커브가 다시 정상으로 움직인 것이다. 일본과 중국은 채권매매시장에서 손을 뗄 것이다. 경제 펀더멘털이나 인플레이션보다 수요 공급이 일드를 더 높이 끌어올릴 것이다. ​ 10. 보잉 737 Max의 문제는 해결되면서 다시 수주가 재개될 것이다. 전 세계에서 이 기종을 사용하게 되면 항공사들은 보다 효율적인 운항으로 이익이 증가할 것이다. 보잉 주식은 시장을 주도할 것이다.

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​ ​ 언제나 그랬듯이 10위에 들지 못하 지루하다.​ 11. 인도의 경제 위기에 대한 공포심은 완화될 것이다. 이머징 마켓 국가 간 성장률 차이는 바뀌지 않지만 인도는 성장률이 다시 회복될 것이다. 모디 정부는 친기업 정책을 유지하고 인도 경제는 6%상승하고 시장은 20%성장할 것이다.​ 12. 인공 지능을 무섭지만 실체가 없다"종이 호랑이"정도로 보는 시각이 시작되는 것이다. AI에서 직업이 없어진다는 종말론은 20년 전 Y2K와 함께 실체가 없는 일이다. 이미 제조업은 자동화된 지 오래지만 컴퓨터 기반의 서비스 직종을 더 없애기가 어렵다는 것이 증명이 될 것이다. ​ 13. 러시아의 경제 문제가 심화될 것이며 이로 인해서 유가가 상승할 것이다. 이것에 사회적 불안감이 더해져 푸틴과 그의 측근과의 관계 문제가 생기고 푸틴은 세계 리더로서의 영향력이 감소할 것이다. 푸틴은 중국과의 관계를 강화하고 그의 입지를 유지하려고 할 것이다. 여러 가지 점이 있지만, 중국과 러시아는 연합하여 유럽 및 미국과 대치할 준비를 할 것이다. ​ 14. 전 세계적으로 포퓰리즘은 계속 늘어날 것이며 특히 이머징 마켓에서 팽배해서 될 것이다. 무정부주의와 분리주의가 전세계적으로 확산되면서 곳곳의 금융시장에 변동성을 낳을 것이다. ​ 15. 북한은 미국 카드 대통령과 다시 만나고 핵 개발 중단에 합의할 예정이지만 이미 보유한 핵을 포기하지 않을 것이다. 김 제1위원장은 미국까지 도달하는 장거리 미사일 개발을 중단할 것이다. 북한은 위협국가로 남겠지만 당장 위험요소는 되지 않을 것이다. ​​

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​ 참고 S&P500은 2020년 1월 6일 현재 3239포인트가 됐다.원문:

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